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世界最大对冲基金经理:比特币是泡沫 黄金才是硬通货

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作为世界上最大对冲基金的经理,雷·达里奥(Ray Dalio)公开宣称,和比特币相比,他对黄金情有独钟。

达里奥的布里奇沃特投资公司(Bridgewater Associates)的资产高达1600亿美元。本周早些时候,达里奥将比特币贴上“泡沫”的标签。达里奥认为,之所以最受欢迎的加密货币价格上涨300%,是由于对其预期价格上涨的投机,而不是对其作为货币未来角色的信心。

在摩根大通(J.P. Morgan)的杰米-戴蒙(Jamie Dimon)发表“比特币比郁金香球茎更糟”言论后的一周,达里奥发表了上述言论。就在一个月前,罗伯特-席勒(Robert Shiller)教授就曾表示,比特币是“现实泡沫”的最好例证。

上周,比特币经历了艰难的一周,中国当局宣布关闭比特币交易所,这让比特币受到了冲击。然而,比特币似乎已经开始复苏。比特币今年的强劲表现促使许多有经验的投资者和经济学家把它称为“泡沫”。

比特币不是一种价值存储,而是一种泡沫

“比特币不是一个有效的财富储存,因为它存在波动,与黄金不同…比特币是一个高度投机市场,比特币是一个泡沫。”

达里奥在接受CNBC采访时表示,比特币在市场上太过投机,无法成为一种有效的财富储存手段。长期以来,这种加密货币一直是这种情况。这是一个很可能会持续的问题,并且可能会阻止比特币成为价值的储存。

为什么这种情况会继续?早在今年8月,达里奥就对投资者在比特币市场上变得自满,以及这种情况会如何导致比特币的波动表示担忧。其认为,在过去的几年里,交易员们只看到比特币的崛起。这带来了高水平的波动,但总体来说价格上涨了。对于比特币投资者来说,这已成为常态,也是他们所期望的。

因此,他们一直在推高比特币的价格和波动性。

当被问及比特币是否处于泡沫之中时,比特币狂热者对这样的问题感到十分生气。在席勒教授发布关于比特币泡沫的评论之后,《比特币电讯报(CoinTelegraph)》上有这样一篇文章,正如你所看到的那样,这篇文章远非是对比特币未深处泡沫中的经济论证:从1990年以来,从经历泡沫的行业增长图表来看,这其中有一个熟悉的模式。然而,比特币突飞猛进,远远与这张图表相偏离,并且与科技泡沫、住宅建筑商泡沫或生物技术泡沫没有任何关联。

因为比特币远远高于图表中的增长,所以它并没有处于泡沫中。

正如达里奥所指出的,黄金并非十分稳定。几百年来,黄金一直根据周围的市场而波动,它很少让任何人感到意外,黄金市场也没有被指责为任何非理性繁荣。

这使得黄金成为一种有效的价值储存手段。人们很少会对它的价格感到惊讶,不太可能在一天之内检查你的黄金储蓄账户,也不会在不到一周的时间内发现价格下降了40%。比特币的情况并非如此。

比特币并不是一种货币

“一种货币必须具备两个要素,第一是可以进行交易,此时货币是作为交换媒介。第二是可以作为一种价值储存。目前,对于比特币…你还不能想花就花。 

如果采用以上这些标准,根据这些标准来定义一个泡沫,比特币是一种泡沫。很遗憾——比特币可能是一种货币,它可以在虚拟世界里运作,但存在大量的投机,缺乏交易规则…”

在这一点上,不提醒达里奥比特币的基础设施相对不完善显得不公平。显然,使用比特币还很困难,因为比特币的生态体系还处于起步阶段。

你必须承认,考虑到比特币还不成熟,交易所和商人的数量还处于起步阶段。

然而,很少有人真正花比特币。大多数交易都来自投机者。

不管有多少商家接受比特币,如果价格下降了40%,然后再恢复25%(就像上周一样),那怎么能指望每周都能用比特币来购物呢?这种情况与上述观点是一致的。

就像比特币一样,对于可以接受黄金的地方,它是无国界的。区别就在于,黄金价格的稳定性和长期作为交换媒介的作用。

对于比特币来说,这些特点并不是那些日常进行比特币交易的人所要有限考虑的。他们所考虑的仅仅是提高比特币价格并从中获利。这一切不过是大多数买家的投机。

来自政府的威胁

对于比特币的早期接受者而言,比特币最大的卖点就是它能够在美联储的监管之外运行。事实上,比特币交易并不是匿名进行,美国当局过去追踪各种比特币用户的能力证明了这一点。

然而,交易不容易被查看,追踪交易更需要一番周折。目前,这些交易不必向当局报告,交易员也能够在当局的监管之外进行操作。

达里奥表达了他的怀疑,他怀疑政府将继续允许以这种方式管理加密货币交易。“有一种观点认为,比特币交易是私人的事务…如果看看政府的检查结果,就会发现这种观点存在很多问题。”

美国国税局最近试图揭开加密货币用户的身份,当时他们起诉了比特币公司Coinbase ,并要求获取客户交易记录。

吉姆·瑞克兹(Jim Rickards)最近表达了担忧,他写道:有迹象表明,各国政府、监管机构、税务当局和全球精英正在涉足比特币。比特币的未来可能是一个决策者控制的所谓的“区块链”,并由他们决定何时以及如何买卖一切。值得一提的是,如果政府能够合法地获得客户记录,那么网络黑客也可以将黑手伸到这些记录上。如果窥探者想要你的记录,那么他们也可以跟踪你的比特币。

在需要的时候,黄金就会出现,谁又会知道比特币

这是近几个月来达里奥第二次表现出对投资者持有黄金的赞同。

今年8月,达里奥表示,客户应将其资本的5%至10%转移至黄金,作为应对正在上演的两大风险事件的对冲:朝鲜危机和即将出现的债务上限危机。

这两个风险在上个月都没有消失,它们可能已经有所延迟,但只是因为这些风险可能进一步恶化。当时,达里奥说这两个风险是对金融和政治稳定最迫在眉睫的威胁。

在这样的背景下,当然还有其他所有的灾难,也就是,华盛顿的无力、各国中央银行在过去十年里的货币政策,当然还有最具泡沫的股票市场,这里不过是举了几个例子。

不知道接下来的几天,几个月,甚至几年比特币将会怎样。我们并没有像比特币交易者那样下赌注,并假设一切都会保持原样。我们是现实主义者,我们知道当前的“现状”是不可持续的。

以同样的方式,我们知道,如果将比特币视为货币和价值储存,那么它目前的表现也是不可持续的。目前,这似乎是一条漫长而不稳定的道路。

考虑到所有的未知因素,我们知道多样化是很重要的,我们应该在这个不确定、不稳定的环境中锚定我们的财富价值。

正如达里奥说:在评估政治问题时(特别是像朝鲜问题这样的全球地缘政治问题),我们非常谦逊。我们知道自己没有一个独特的洞察力,我们会选择赌一赌。我们还可以这样说,如果上述情况恶化,那么黄金将会受益(而不仅仅是其他避险资产,如美元、日元和美国国债)。如果你没有将5%到10%转移到黄金上,作为对冲,我们建议你重新审视一下自己的资产。”(双刀)

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